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比特币是朋克摇滚。这是密码朋克货币——另类货币。无政府主义浮现在脑海中。比特币和加密货币是数字狂野西部的废话也是如此。

这句格言在很大程度上是正确的。毕竟,这是同一个行业,其中一个较大的交易所在其支付处理器(银行关系的临时替代品)“丢失”了资金后,其财务状况出现了 8.5 亿美元的缺口。然后是看似长期存在的交易黑客、字面庞氏骗局和 ICO 现金掠夺。

这些事件并没有定义这个市场,但它们确实体现了它最野蛮的一面。但在光谱的另一端,你有一个更加低迷和监管的比特币市场:Bakkt、CME 比特币期货、德国第二大证券交易所的交易等。

因为市场比政客们更认真地对待比特币,那些在比特币上和周围建立业务的人必须在他们进行时制定规则——或者,在那些试图收紧监管机构的情况下,预测最佳实践。

后者是总部位于美国的数字资产市场协会 (ADAM) 想要实现的目标。领先的比特币和区块链公司联盟有一个自我描述的使命,即“促进数字资产市场的完整性、公平性和效率”。为此,它为参与者发布了一份 12 页的行为准则,以标准化它认为在透明度、合规性、风险管理、商业道德反洗钱等方面的最佳实践。

“ADAM 是一个行业协会,由数字资产市场的几个大型市场参与者组成。它的成立是为了在 [这个市场] 中制定和建立交易的专业标准,”帮助起草代码的 ADAM 成员 Jonah Crane 告诉比特币杂志。

注意差距

ADAM 的首任成员包括市场机构领域的一些最大参与者,例如 Mike Novogratz 的 Galaxy Digital、Genesis Global Trading 和 Paxos。随着其行为准则的发布,它迎来了五个新成员——Anchorage、BitGo、BlockFi、CMT Digital 和 Tagomi——使其成员总数达到 15 人。

代码坚持基础。Crane 告诉我们,ADAM 团队“从一开始就以原则为基础”——通过专注于最佳实践的基础,代码可以保持领先于监管,并在未来“在快速发展的行业中保持相关性”实践。”

“随着我们的成员采用该准则,我们认为这将对市场的行为标准产生有意义的影响,”他说。

当然,这不是一个自我监管组织,它“涉及监管机构对特定权力的授权,”克兰澄清道。金融业监管局 (FINRA) 等注册自律组织 (SRO) 有权对金融市场中的不良行为者采取行动,但其管辖权受到美国证券交易委员会 (SEC) 的限制和规定。

ADAM 不是 SRO。相反,它是一种联盟,鼓励其成员之间的问责制和负责任的行为标准。

“我们不会将自己定位为 SRO,因为我们知道我们不能仅仅宣称自己是 SRO,”Crane 解释说。“我们不支持任何形式的监管,但我们确实认为该行业在建立更高的行为标准方面可以发挥重要作用。我们希望这将有助于市场增长和繁荣。”

尽管 ADAM 不代表正式的监管机构,但其行为准则可能会作为基础比特币现货市场缺乏明确规则和授权的占位符。至少在美国,这不仅仅是比特币作为新兴(并且经常被污名化)资产类别的产物。它源于美国商品和期货交易委员会 (CFTC) 对现货商品市场不干涉的授权。

“存在监管空白,特别是对于大宗商品的潜在现货市场,”克兰说。“CFTC 对大宗商品现货市场的欺诈或操纵拥有执法权,但他们无法像对期货市场或 SEC 对证券市场所做的那样对其进行监管和制定规范性规则和做法.

“我们确实相信有一个重要的空白需要填补。为了使该行业在机构投资者中获得更大的吸引力,我们需要建立能力基线。要实现这一点,标准需要提高,”克兰说。

缺少 ETF 的链接?

比特币与“诉讼”,即机构投资者的关系相对较短但复杂。正如 Crane 的评论所传达的那样,ADAM 部分是为了让比特币对这个投资者阶层来说是可口的。

当我们问他,如果事情像亚当可能有助于铺平道路,一个比特币ETF的办法-长-追求的是不断在由美国证券交易委员会拒绝结束机构曝光的圣杯-鹤说,该联盟的主要指令未在迎来ETF。也就是说,该准则可能会产生一些实践,以解决 SEC 在拒绝 ETF 提案时的一些担忧。

“美国证券交易委员会和其他机构在提交 ETF 文件时提出的问题凸显了我们希望 ADAM 的行为准则能够解决的一些缺点,”他说。

他继续说,如果 ADAM 增加其成员资格,它可能会扩大行为准则的影响范围,以至于美国大多数主要做市商和流动性提供者都按照其标准行事。这可以解决美国证券交易委员会的担忧,这主要归结为对市场操纵和监管的担忧。

在许多部分中,ADAM 的代码包含一个关于“市场完整性”的页面。在这里,它似乎解决了美国证券交易委员会对比特币 ETF 对监控共享协议的坚持——这是金融交易所之间用来监管市场操纵的一种常见策略。

“成员将……实施及时且适当独立的贸易监督机制;实施规则,禁止提交订单或其他可能构成破坏性交易行为的活动,”代码中写道。

它还包含一个关于正确保管资产的部分,其中规定“定期风险评估……物理保护、安全认证方法(包括在适当的情况下,多因素认证)和其他信息访问控制……行业标准的信息加密运输途中和静止状态……[和]与数字资产密钥管理相关的适当冗余和应急计划。”

提高对比特币市场的信心

无论该代码是否为比特币 ETF 铺平了道路,其成员都寄予厚望,希望它能够为加密货币的狂野西部角色带来另一面。ADAM 成员 BlockFi 的首席执行官 Zac Prince 告诉我们,他的团队成员“很高兴加入基于现有成员的高质量、制度血统 [和] SRO 类型倡议的热情支持者,这些倡议有助于提供复杂和有序的市场便利化为了生态系统。”

普林斯认为,像 ADAM 会员这样的东西可能会成为市场参与者的诚信徽章。无论他们是监管机构、合格投资者、机构还是散户投资者,这个标志——以及支撑它的代码——都可以激发更大的透明度,从而提高对整个比特币市场的信心。

普林斯说:“在美国缺乏对加密货币的明确监管的情况下,零售消费者有办法区分好演员和坏演员是很重要的。” “ADAM 的会员资格有可能成为某种认可的印章;一个 [Better Business Bureau] 加密货币,让人们知道公司会善待他们并保护他们的资金。”

特别是面对有关比特币价格在很大程度上被操纵的古怪报道,像 ADAM 这样的东西最终可能对于在世界眼中使比特币合法化至关重要。

普林斯总结道:“由于围绕加密市场操纵的公开讨论如此之多,市场诚信标准如果被广泛采用,可能会大大提高人们对整个资产类别的信心。”

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