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理论:当比特币价格达到一定水平时,卖压开始呈指数级消失。

比特币挖矿是一个残酷的行业。从长远来看,只有最高效的矿业公司才能生存。

采矿业吸引大量竞争的趋势,加上比特币协议的简单性和美感,可以为我们提供一种预测比特币当地“价格下限”的方法。

比特币分析预测

比特币矿业公司 Blockware Solutions 去年发布了一份深入报告,内容涉及减半如何直接影响矿工以及减半后市场上的抛售压力有多大。

看一看整个报告,可以很好地了解他们是如何得出具体结论的,但他们估计,在价格没有变化的情况下,以美元计价的矿机强制抛售量在减半后将下降 70%。

块件解决方案比特币减半之前

块件解决方案

这可能是当前牛市的主要催化剂。

这是如何运作的?

由于矿工投降,销售压力下降。

矿工减半后直接投降,因为区块补贴减半,但矿业公司的运营费用没有变化。

收入减少近一半,而支出保持不变,显然对任何企业都是破坏性的。

这种情况从网络中清除了效率最低的矿工。结果,难度下降,效率最高的矿工实际上变得更有利可图。这个自由市场过程消除了被迫出售最多比特币以支付费用的矿工,并通过给他们更多的比特币来奖励最高效的矿工。

矿工投降的过程一直发生,直到销售压力已大大降低。随着价格下跌,由于最低效(高强迫卖家)的矿工被从网络中淘汰,抛售压力呈指数级消失。

什么时候可以发生矿工投降?

矿工投降的最明显形式是减半。据 Blockware Solutions 估计,抛售压力减少 70%,显然对比特币的市场价格产生了巨大影响。

然而,这种低效的矿工清除会随着时间的推移自然发生,尤其是在价格下跌时。

新的高效矿工不断上线(更好的 ASIC、更低的电费、资金充足的上市矿业公司等)。当难度增加、电费增加或价格下降时,效率最低的矿工会被清除。

简化的矿工投降底部示例

第一个模型假设峰值哈希率和 60,000 美元的比特币价格。

比特币挖矿峰值哈希率

从模型来看,采矿网络分为五个不同的层。

第一层效率最高,约占整个网络的 20%。这可能包括像 $RIOT、$MARA 和 $HUTMF 这样的公开交易公司,它们可以在公开市场上获得无限量的资本,而且不必出售任何比特币。

第五层效率最低,也大约占整个网络的 20%。按照目前的比特币价格,他们的运营费用大约是他们收入(开采的比特币)的 80%。这意味着他们的利润率对比特币价格下跌、电价上涨、租金上涨和网络难度增加非常敏感。

现在让我们看看第二个模型。在这个模型中,价格从 60,000 美元下降到 35,000 美元,哈希率也下降了 20%。

20% 的哈希率下降

网络中第五个最低效的层现已被淘汰。由于比特币价格的突然下跌,第五层的运营费用(4140 万美元)现在超过了他们可以开采的比特币数量(3780 万美元)。这导致他们关闭他们的操作,其余层获得更大的算力份额。

这里有趣的想法是,以美元计价的卖压下降了 40%。

最后,让我们看一下第三个模型。在这个模型中,价格从 60,000 美元下降到 20,000 美元,哈希率也下降了 40%。

40% 的哈希率下降

网络的第四层和第五层现已被淘汰。由于比特币价格的突然下跌,这两个层的运营费用现在都超过了他们可以开采的比特币数量。这导致他们关闭他们的操作,其余层获得更大的算力份额。

有趣的想法是,以美元计价的卖压降低了70%。

哈希丝带

哈希带是帮助衡量矿工投降的指标。

虽然哈希色带指标并不完美,但它可以说明比特币历史上卖压开始呈指数级消失的点。

当矿工投降结束且价格冷却时,该指标会发出买入信号。Capriole Investments 的Charles Edwards详细解释了哈希丝带。

当由于哈希率下降的动态而卖压开始呈指数级消失时,我们可以更加确信比特币已经触底。

需要指出的另一件有趣的事情是,该指标永远不会在顶部附近(2011、2013、2017 年)消失。随着价格在每次局部顶部后开始下跌,哈希率继续上升。由于价格下跌时哈希率仍在上升,因此整个网络的抛售压力可能会增加,直到矿工投降并在熊市期间发出触底信号。

这就是深空熊市的发生方式。对于网络、用户和矿工可以持续处理的内容,价格变得过热。当价格动量发生变化时,矿工仍在部署,因为开采比特币仍然是高利润的。然后你会得到一个时期,负的价格行动吓跑了新的买家,但由于更多的矿工被部署和网络难度增加,更多的卖家(投降的矿工)仍然出现。

由于比特币是有史以来最好的货币商品,而且我们正在观察世界开始将其货币化,因此当比特币开始变得更加稀缺时(如哈希带底部所示),堆叠更多的比特币可能是一个绝妙的主意。这将是历史上第十二次再次发生。

TLDR:当价格下跌并且卖出压力也可能呈指数下降时,使用哈希带来确定购买比特币的时间。

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