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尽管比特币今年飞速上涨了 550% 以上,但链上分析描绘了它仍处于游戏早期的景象。为什么?三个字:销毁天数(CDD)。

今年远不及榜首

通过评估 CDD,我们可以将长期比特币持有者相对于比特币当前价格的信心可视化。

要了解 CDD 的工作原理,让我们从硬币日开始。

什么是硬币日?

硬币天数是比特币从一个钱包转移到另一个钱包以来的天数。它们背后的逻辑是为闲置硬币分配更高的价值。为什么?因为长期持有比特币的人对市场周期波动有更多的了解,因此更擅长确定买卖的最佳时间。

因此,当长期持有者出售他们的比特币时,Coin Days Destroyed 将飙升。当强手握住时,CDD 趋势会降低,这表明他们对新的牛市充满信心。

什么是硬币天数销毁?

Coin Days Destroyed 是一个术语,表示放在钱包中的比特币(累积的硬币天数)突然被出售,导致这些硬币天数被“销毁”。重要的是,比特币实际上并没有被销毁。CDD 只是计算擦除时间的术语。

举个例子:假设一个投资者购买了 1 个比特币,并在他们的钱包中持有 90 天,然后看到价格大幅上涨并决定出售。他会“摧毁”90 天的比特币。

当投资者在积累(并且花费很少的旧硬币)时,销毁的硬币天数将呈下降趋势。在牛市后期,旧硬币的消耗量通常会增加,这将导致销毁的硬币天数激增。

这个公式的美妙之处在于:它对短期交易者的活动影响较小。由于这些交易者不会长期持有比特币,因此与长期交易者的活动相比,他们对 Coin Days Destroyed 的影响将微乎其微。

然而,当长期持有者开始出售他们的比特币时,值得关注。

当我们查看这些重要指标时,比特币似乎远未达到今年的高点。比特币现在已经超过40,000美元,但Coin Days Destroyed的90天移动平均线接近其最低水平。见下表:

比特币:硬币天数摧毁了 90d 指数移动平均线

Portfolio Insider 编制的图表,来自 Coin Metrics 的链上数据。

Coin Days Destroyed 的下降表明,在价格上涨的情况下,老手比以往任何时候都更强大。

CDD是如何计算的?

销毁的硬币天数计算如下:

  1. 一笔交易中的比特币数量
  2. 乘以自上次使用这些代币以来的天数。

“销毁”部分在收到时被移除时生效。再一次,这意味着长时间持有的硬币将在CDD中担负更多的重量。

这个链上指标显示了强手与短期投机者的权重。

当前销毁的硬币天数远低于 2017 年的价格顶部。因此,这表明与之前的牛市周期相比,出售的老手更少。

比特币:实体调整后的 90d 币天数销毁

Portfolio Insider 编制的图表,来自 Coin Metrics 的链上数据。

考虑到比特币网络现在已有 12 年的历史,并且当前的 BTC 供应量已经升值,这说明强者不会出售其持有的资产。这表明市场顶部离我们目前的价格不远。

更重要的是,机构投资者更高的需求可能是近期资深持有者长期信心激增的主要推动力。

今年 4 月,管理着10.3 万亿美元资产的富达投资推出了一个分析平台,能够为其机构客户进行链上比特币数据可视化,名为“夏洛克”。富国银行也准备接受比特币投资,因为它宣布将提供一种主动管理的加密货币产品。

备受瞩目的资产管理公司的这些举动凸显了依靠比特币未来增长的机构投资者的兴起。

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