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不管你喜不喜欢,比特币 ETF 即将到来。

比特币ETF市场分析师

你可能会对这给老卫兵的比特币的认可感到兴奋。它还将使许多投资者通过大银行的活期账户更容易地接触比特币。对于一种新商品而言,这些都是巨大的积极因素,而这种新商品正迅速获得认可,成为一种革命性的价值储存工具。

但是,与华尔街的许多金融产品一样,大街的人们应该谨慎行事。大银行并不以考虑普通乔的利益而闻名。

然而,比特币ETF最大的隐患比大银行更深。它一直延伸到最强大的政府和世界当前储备货币的来源。

在购买任何比特币 ETF 之前,我们都需要问自己:在每天结束时,谁真正持有您的比特币?

这个问题在今天看来似乎是天真的,但历史告诉我们,它在不久的将来可能非常重要。

比特币如何提取

对于过去十年“金融科技”的所有演变,使投资变得更容易——从机器人顾问到游戏化的交易应用程序——底层结构没有改变。

为什么?主要是因为监管规定了谁可以持有哪些资产以及如何证明和管理所有权,导致旧的、基于纸张的流程缺乏创新。银行业没有太多动力升级其系统的后端。大多数金融科技创新只是将旧世界隐藏在数字贴面后面。

您在经纪应用程序中购买和检查的资产——股票、债券、ETF——由受监管的托管人为您持有。大多数时候,这不是问题;其实对你来说更方便。你能想象如果你每次想出售股票时都必须把股票证书带到银行分行吗?在后面使用受监管的托管人,在上面使用数字界面,这使每个人的交易都更加方便,但这确实意味着其他人持有您的资产。我们稍后会回到为什么这如此重要。

比特币作为一种数字原生资产,有点不同。大多数可以购买比特币的地方也允许您将比特币提取到自己的钱包中。由于一切都是数字化的,购买和提取到钱包的整个过程只需几秒钟。交易所上的比特币有点像银行里的现金,只是没有实体部分,你必须去自动取款机或分行提取现金,然后在床垫上挖一个洞把它收起来。每当我们从为我们持有比特币的交易所或托管人提取比特币(或任何资产)时,我们称之为“自我托管”。

比特币的纯数字性质使得自托管比特币比自托管美元钞票或股票要容易得多。自己持有比特币需要在手机上轻点几下,而不是去银行或为改变大多数投资资产的受监管托管模式而进行的激烈斗争。

所以大部分投资资产都由托管人持有,但在很多情况下,自托管比特币是很容易的。那么,你为什么要自己持有比特币或任何其他资产?

为什么谁持有我的资产很重要?

在制度运作良好的第一世界国家,很难理解为什么这个问题很重要。如果您居住在这些国家/地区之一,您可能从未遇到过出售资产或从银行提取现金的问题。

但是,如果您在银行和管理它们的政府“处于可接受范围内”的行业工作 - 想想成人娱乐或赌博 - 您可能熟悉冻结银行账户或没收资金的麻烦和痛苦。如果您生活在第一个世界泡沫之外,您可能会通过经验了解自我保管的重要性:银行倒闭、政府扣押或腐败机构导致您的资产消失。

不幸的是,这里有一个更深层次的危险在起作用。一个平等地影响每个人,尤其是那些在公共和私营部门都背负沉重债务的第一世界国家的人。

要了解这种危险,我们需要了解它过去在地球上最富裕的国家是如何发生的。

当政府窃取公民的储蓄时

1930 年代初,美国政府深陷困境。大萧条促使政府印钞,但他们用现金充斥市场并支撑价格的能力已达到极限。当时,流通中的每一美元(美联储票据)都需要由美联储至少价值 40 美分的黄金支持。美联储已经将他们可以印制的美元兑他们拥有的黄金最大化,因此他们需要更多的黄金来印制更多的美元。

然而,美联储的印钞产生了另一个问题:通过降低现金的价值,他们破坏了现有的储蓄,并使持有现金成为为未来储蓄的糟糕方式。努力度过大萧条的美国公民现在面临着他们的储蓄和工资价值的威胁。他们需要一种不会贬值的资产。那时候,他们只有黄金。

美国政府和美国公民都在追逐黄金。接下来发生了什么?

美国政府没收了其公民的黄金。

罗斯福总统于 1933 年 4 月 5 日签署了 6102 号行政命令,使用仍然有效的战时权力命令所有人在同年 5 月 1 日或之前向美联储交付金币和金条,并禁止进一步购买黄金由私人公民。

当然,按照目前每盎司黄金 20.67 美元的市场价格,美联储会给每个人美元以换取他们的黄金。感觉很公平,对吧?好吧,不到一年后,通过 1934 年的黄金储备法,美元被重估为每盎司黄金 35 美元,这些美元兑每个人交易的黄金贬值了近 50%。

因此,美联储能够继续让美元贬值,但私人公民被禁止持有可以保护其储蓄免受贬值影响的资产。

那些把金币藏在房子地板下的美国人有机会保护他们不被扣押。然而,存放在银行的黄金对于政府来说要容易得多——当局确切地知道去哪里得到它。

在此期间,谁保管您的黄金很重要。

尽管如此,这在美国和世界历史上仍然是一个非常紧张和极端的时期。如果有的话,我们有什么迹象表明这段历史可能会重演?比特币如何参与?

政府今天有什么理由想要抓住比特币吗?

首先,重要的是要了解比特币的设计目的是为了对抗政府和中央银行的通胀趋势。当经济衰退发生时,政府总是想印更多的现金,称它们是“满足对现金的需求”。实际上,他们正在贬低所有持有现金的人的价值,并将价值重新分配给政府用新印制的现金支付的任何人。

来自中本聪发布比特币白皮书的帖子:

传统货币的根本问题是让它发挥作用所需的所有信任。必须相信中央银行不会使货币贬值,但法定货币的历史充满了对这种信任的破坏。

[比特币是]更典型的贵金属。供应量是预先确定的并且价值发生变化,而不是改变供应量以保持价值不变。

这就是比特币被称为“数字黄金”的原因。它为储蓄者提供了与过去通货膨胀时期黄金提供的相同保护,并大大提高了可访问性和便携性。这是因为比特币的供应对需求变化没有任何反应。贵金属是地球上唯一的其他资产,其总供应量与比特币的行为类似,但无法预测。

当政府决定为其法定货币启动印刷机时,比特币和黄金等保值资产可以作为法定货币贬值的出口。

扣押的条件

如果政府有任何理由没收比特币或任何其他价值储存资产,那么在长期积累债务(例如 1930 年代)结束时需要发生重大危机。各国政府需要通过印钞使本国货币贬值来应对危机——就像 1930 年代一样。

这将通过贬低他们的储蓄和收入来惩罚那些持有或接受法定货币工资的人。反过来,人们(每个人!)会奔向出口,出售他们正在贬值的法定货币以换取其他无法贬值的资产。

政府要么眼睁睁地看着他们的货币——以及随之而来的力量——由于自身的贬值和由此引发的抛售而蒸发得越来越快,要么他们可以利用剩下的力量去做罗斯福在 1933 年所做的事情。可以没收保值资产并强行停止进一步购买,从根本上阻止出口并阻止个人保护他们的储蓄。

今天是否存在癫痫发作的条件?

在创纪录的债务水平之际,我们是否面临重大危机,导致史无前例的印钞?我们是否看到保值资产价格上涨?

重大危机:检查。谢谢,新冠病毒。

大多数国家陷入衰退

记录债务水平:检查。

新兴市场和发展中经济体的债务

前所未有的印钞:检查。

弗雷德 m1 货币股票图表

资产价格上涨:检查。

冠状病毒对股市的影响

在世界大部分地区都处于衰退的一年中,股票价格大幅上涨。这是“为退出而奔波”的典型标志——任何有现金的人都希望购买任何比现金更能保值的东西。从 2020 年 1 月 1 日到撰写本文时,标准普尔 500 指数上涨了近 40%,比特币上涨了近 500%。甚至木材也上涨了 230%。

还是不服气?Ray Dalio 以研究市场和经济周期为生——作为全球最大对冲基金的创始人兼首席执行官,他非常擅长这方面。在最近一篇涵盖当前金融环境的文章中,达利欧将今天与 1930-1945 年的时期进行了比较,并指出:

“如果以历史和逻辑为指导,资金短缺的政策制定者将提高税收,并且不会喜欢这些资本从债务资产转移到其他财富储备资产和其他税收领域,因此他们可以非常禁止资本转移到其他资产(例如黄金、比特币等)和其他地点。这些税收变化可能比预期的更令人震惊。”

在危机时期,谁保管您的资产最重要。你会把你的比特币留在交易所或托管人那里,还是你自己持有?

提取你的比特币

我们生活在前所未有的时代,处于我们大多数人一生中从未经历过的境地。历史和逻辑表明,在上一个主要债务周期结束时,事件重演,政府从公民手中夺取资产以解决他们创造的问题并拯救他们从中受益的系统。

这一次,人们有了更强大的工具来逃避这次癫痫发作。但是,需要正确使用该工具。拥有比特币却没有自己持有,就像买了一个头盔但骑车时拒绝戴它。它不是在您最需要的时候保护您。

将您的比特币存储在交易所或通过 ETF 产品拥有它会使您的比特币在比特币最有价值和最必要的情况下被扣押:当前货币体系的解体。

值得庆幸的是,今天购买和安全存储您的比特币仍然很简单。您可能想在船长切断救生艇之前立即上救生艇。

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