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比特币现在是价值 1 万亿美元的资产。它比特斯拉和 Facebook 更有价值,截至目前,只有六家公司的市值高于比特币。

但是,我对谈论比特币的“疯狂收益”不感兴趣。我想谈谈 2020 年末和 2021 年迄今为止比特币背后的主导叙述:增加机构投资。

在我做之前,这里有一个小入门。比特币究竟是什么?嗯,据 3 岁也是比特币持有者的 Lily 说,“比特币是数字货币。” 我自己再好不过了!

投资比特币的心态

就机构而言,比特币已经从不受欢迎跃升为不可否认。几年前,金融界的一些知名人士将比特币视为骗局。沃伦·巴菲特 (Warren Buffet) 甚至将其标记为“老鼠药平方”。摩根大通也加入了比特币仇恨列车并将其标记为骗局。摩根大通此后改变了态度,现在预计比特币的价格将上涨至 130,000 美元,将其贴上“数字黄金”的标签。此后,他们创建了一个比特币代理股票的“加密货币曝光篮”。

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特斯拉和埃隆马斯克因其对比特币的 15 亿美元投资而一直占据头条新闻,他们现在接受比特币作为特斯拉汽车的支付方式。在此之前,最大的独立上市商业智能公司 MicroStrategy 已经购买了超过 90,000 BTC

2020 年 12 月中旬,总部位于英国的资产管理公司 Ruffer 宣布,自 11 月以来,它已累计投资价值5.5亿英镑的比特币,将公司投资组合的 2.7% 分配给比特币。此外,全球最大资产管理公司贝莱德也宣布“开始涉足”比特币。

比特币被认为是应对全球经济不稳定的潜在对冲工具,但正如 Tyler Winklevoss所说,机会在于成为早期采用者。

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为什么机构会飞进来?

机构目前正在进入市场,因为他们现在了解比特币作为价值储存手段的可信度。比特币已被视为与黄金一样的避险资产,这一点在 COVID-19 大流行期间最为明显。在过去的一年里,比特币的表现明显优于其他所有资产类别。在某一时刻,它的表现比纳斯达克 100 指数高出 300%,比标准普尔 500 指数高出近 1600%。

年初至今(YTD),比特币的表现也超过了 FAANG 集团(Facebook、亚马逊、苹果、Netflix 和谷歌)中表现最好的科技公司。比特币年初至今上涨了 80%,作为首选的避险资产,比特币的表现也轻松超过了黄金(年初至今的 29%)。

由于 2020 年带来的独特挑战,比特币已经能够增加其作为资本保全资产的地位,可以对冲金融不确定性。

机构不想投资比特币——他们不得不投资比特币。

我相信这种说法将在未来十年保持强劲。许多财富 500 强公司将效仿特斯拉,将部分资产负债表转换为比特币。MicroStrategy 和 Chamath Palihapitiya 的 Social Capital 等公司已经凭借大量投资走在了前列,许多其他公司将继续追赶。Square 首席财务官 Kate Rooney 在额外购买了价值 1.7 亿美元的比特币后表示,“比特币有可能成为互联网的原生货币,我们希望参与其中。”

我们可能会看到更多的零售公司直接为比特币销售他们的产品,这将开辟更多的用例。事实上,特斯拉已经在他们的车辆上接受比特币。

ETF会打开闸门吗?

2 月初,安大略省证券委员会做出了一项具有里程碑意义的决定,批准了目的投资公司推出比特币交易所交易基金 (ETF) 的申请,这是北美第一个合法且受到全面监管的比特币 ETF。在最初的 48 小时内,ETF 已经筹集了 4.21 亿美元,超过了所有估计。按比例来说,这相当于一只美国 ETF 在头两天赚了 80 亿美元。它有望在 20 天内成为加拿大最大的 ETF。

此前,Gemini Exchange 和投资公司VanEck 都试图将受监管的比特币 ETF 引入北美市场。然而,它们都被美国证券交易委员会(SEC)多次拒绝。幸运的是,总统乔拜登已提名加密货币研究员兼教授 Gary Gensler 为下一任 SEC 主席,美国很可能很快就会最终获得比特币 ETF。

那么,为什么会是这个重大新闻呢?

ETF 可以带来全新的机构投资者类别,他们希望分散投资组合,同时最大程度地降低风险敞口。此外,ETF 提供了进入新市场的低成本方式,每天 24 小时均可交易,并始终保持高流动性。所有这些因素使他们成为机构投资者的宠儿,这对比特币来说是个好兆头。

机构涌入的积极影响

机构投资者涌入和投资比特币既有短期影响,也有长期影响。最明显的短期因素是像特斯拉这样的摇滚明星公司购买大量比特币的震惊和敬畏效应。它通常充当比特币价格的“一剂强心针”,并将其推向新的高度。

然而,长期影响才是真正有趣的。比特币的最大供应限制为 2100 万枚硬币。其中,已经开采了超过 1850 万个。只剩下 250 万枚代币可供开采,而机构表现出更多兴趣,巨大的供应紧缩即将到来,这将使价格飙升。

围绕比特币投资的误解

提出“黑天鹅事件”概念的作者 Nassim Nicholas Taleb 写了大量关于比特币的仇恨推文。将比特币称为“失败”,塔勒布说:

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我认为这种批评是不公平的,因为目前,比特币的主要用例是作为一种价值储存手段。“定期支付模式”将是比特币之上的抽象层。这证明了比特币的多功能性,因为它有如此多的潜在用例,并且足够强大,可以围绕它构建整个生态系统。比特币只存在了 12-13 年,随着网络越来越成熟,我们将看到更复杂的金融产品。

故事寓意:尽管比特币呈爆炸式增长,但不要忘记市场还很年轻,还有更多的增长空间。比特币在如此短的时间内成为了万亿美元的资产,因为它代表了一种适当的范式转变。

一些经济学家可能会继续满怀热情地讨厌比特币,因为它是一种开拓性的资产,与传统的传统市场不同。毕竟,从技术上讲,比特币违背了传统经济学。

但是,迟早每个人都必须与时俱进。随着这一不断变化的金融科技格局而发展的公司,如 Tesla、MicroStrategy 和 Square,已经意识到,未来,金融将在互联网上运行,而不是在华尔街令人惊叹的超级豪华建筑中运行。现在,我们需要这种批评。

总结性思考

正如埃隆·马斯克所说,事后看来,对比特币的机构投资是不可避免的。这种情绪进一步巩固了比特币作为一种合法资产类别和对金融不确定性的最有力对冲。COVID-19 大流行已证明后者是完全且不可撤销的真实。有传言称甲骨文等大公司接下来将投资比特币,我预计 2021 年将成为比特币牢牢占据主流地位的分水岭。

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