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由于比特币继续面临下行压力,本周灰度比特币信托 (GBTC) 的股价对净资产值 (NAV) 创下历史新低,跌至负 14.31%,周四该资产下跌 8.02%。

就管理资产而言,全球最大的比特币基金拥有 654,85​​0 个比特币,在撰写本文时价值333 亿美元,于 2 月下旬首次开始以相对于资产净值的负溢价进行交易,这对投资者来说是一个令人惊讶的发展。虽然肯定有很多因素在起作用,但生态系统中的各种发展可导致严重的负溢价。

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最引人注目的是市场上引入了比特币交易所交易基金(ETF),其中三个最近在加拿大发行,而在美国推出 ETF的大量申请冲击了美国证券交易委员会(SEC)最近几周,包括投资服务巨头富达(Fidelity)在向美国证券交易委员会提交的文件中宣布了其 ETF 申请

GBTC 的股票带有 2% 的内置年管理费,随着越来越多的机构投资工具进入市场,这变得越来越没有吸引力。此外,灰度比特币信托的运作方式与 ETF 完全不同,因为它是一种在柜台交易的封闭式基金。GBTC 不提供可赎回比特币的功能,作为供应的单向街道。信托的新股份可以由合格的和机构投资者通过私人购买铸造,他们可以通过一定的收入和/或资产门槛,能够以资产净值购买信托的股份,并同意他们不能在二级市场六个月。

直到最近,GBTC 还是机构投资者获得比特币敞口的唯一选择之一,其基金溢价在过去一年中高达 40%。

您可以在此处找到有关灰度比特币信托结构的更多信息

负 GBTC 溢价的发展给以溢价赎回灰度股票和做空比特币期货的流行套利交易带来了麻烦。这在一段时间内为投资者提供了相对无风险的收益,同时充当了锁定比特币的单行道。现在,由于溢价严重为负,赎回 GBTC 股票的动机消失了,不出所料,这就是发生的事情。

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值得注意的是,为了将溢价提高回正值,Grayscale 的母公司 Digital Currency Group宣布将在 3 月 10 日购买价值高达 2.5 亿美元的 GBTC 股票。

GBTC 溢价和基金结构将在未来几个月内引起关注。 

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