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3 月 10 日凌晨,专门为机构客户打造的专注于比特币的金融服务公司NYDIG宣布,纽约人寿保险公司董事长兼首席执行官 Ted Mathas 将加入其董事会。

纽约人寿是一家保险巨头,管理着超过 7000 亿美元的资产,因为它是美国最大的相互人寿保险公司。Mathas 还担任美国人寿保险公司委员会主席,该委员会代表 280 家公司,占美国人寿保险业的 95%,管理的资产超过 7 万亿美元。

Mathas 加入 NYDIG 董事会的消息不容小觑。正如MassMutual 在 2020 年 12 月上旬购买价值 1 亿美元的比特币所暗示的那样,该资产似乎已经越过了卢比孔并变得足够去风险化,现在正进入机构投资者和资产管理公司必须拥有的领域。虽然 Mathas 没有公开评论这一举动,但可以合理地预期,幕后会发生很多行动,以使大多数保险业摆脱 0% 的比特币分配。出于多种原因,保险业和比特币是天作之合,预计该行业在未来几年以有意义的方式进行分配是非常合理的。

保险业与比特币之间迫在眉睫的协同作用

零利率政策

2020年三月,美联储下调联邦基金利率零响应COVID-19大流行以及随之而来的经济lockdowns下限。这对收取保费的保险公司来说是一个巨大的挑战,他们可能有义务在以后向保单持有人支付资金。

在美国国债的“无风险回报”实际上呈现无回报风险且几乎整个收益率曲线上的实际收益率为负的环境中,计算保险费和潜在支出变得极具挑战性。(这是假设消费者价格指数 (CPI) 是通货膨胀的准确衡量标准,但这完全是一个不同的话题。)以下是国债在收益率曲线上的实际利率。

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 传统上,保险公司的投资组合以债券形式持有大部分资产。就在 2010 年,根据NAIC,保险公司持有 69.7% (!!!) 的债券投资组合。现在,十年后,10 年期国债收益率下跌 150 个基点,收益率没有提供实际回报,本金升值的上行空间也很小。

这种负实际利率的动态不仅对债券市场产生影响,而且对股票市场也有影响。目前,美国股市市值占 GDP 总量的 192.1%,创历史新高。无论人们对美国经济的未来有多乐观,以当前生产率的如此陡峭的倍数购买股票时,预期的远期实际回报都是不利的。

未命名

比特币:数字时代完美的价值存储

那么,保险机构将如何应对创纪录的低收益率、创纪录的高股票倍数和创纪录的货币扩张水平?插入:比特币。

比特币是数字时代完美的价值存储,没有什么比这更接近的。最重要的是,比特币绝对稀缺,供应发行完全没有弹性。没有人可以改变协议的货币政策。

由代码而非官僚决定的货币政策。 来源。

由代码而非官僚决定的货币政策。

怀疑论者可能会提出比特币在过去十年中具有相同的属性,那么为什么现在机构投资者进入市场有意义?

毫无疑问,宏观格局和前所未有的央行货币政策迫使投资者动手,但值得注意的是,比特币在过去 12 个月内获得了大量的合法性,更重要的是流动性,使该资产可投资于大量资金池以前无法进入市场。刚刚在 2021 年 2 月突破了 1 万亿美元的市值门槛,机构配置者现在可以开始涉足配置。请记住,在数百万亿美元的债券、股票、房地产和黄金等金融资产中,1 万亿美元仍然只是杯水车薪。

虽然这纯粹是我的个人观点,但我怀疑,在未来十年内,保险行业的资产管理人员将意识到,没有比简单地堆叠资产更好的方法来保护和维护其资产负债表。保持谦虚,堆栈坐。

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