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纳西姆·塔勒布 (Nassim Taleb)曾因撰写《天鹅》而闻名,同样因其在交易中的数学工作而闻名,他曾经是一名比特币爱好者。最近,他卖掉了他的比特币,并解释说,就稳定、可用的资产而言,它不是今天应该有的样子。我同意他的看法。

迄今为止,比特币作为一种在世界范围内广泛使用的货币还没有发挥其潜力。但这并不意味着它不会达到这一点,今天看起来比资产历史上的任何其他时间都更有希望。

成为可用资产的旅程

在过去三年的大部分时间里,我一直在质疑比特币是否真的能满足其作为点对点、无边界电子货币的用例。我们中的许多人都记得 2017 年的最后六个月,当时疯狂的投机者在一轮非理性的繁荣中人为地推高了比特币的价格,结果比特币开始大幅下跌,并持续了明年。

这导致了我一直讨厌的比特币人发起的“数字黄金”营销活动。将比特币称为“价值储存手段”的呼声进一步说明了它对其他任何事物都没有用处,这让我的想法变得厌倦。除了席勒推高价格卖给后来进来的傻瓜之外,比特币是否只是成为一种真正的投机工具,没有真正的内在价值?这是一个精心设计的庞氏骗局,早期买家会向下一批买家出售商品,而下一批买家被迫去 Twitter 试图再次推高价格,以便他们以更高的价格出售?

比特币会不会成为全球货币

几年前我写过我认为比特币应该成为一种可用资产的内容,但我对它没有成为那样感到失望。我的论点对塔勒布来说有点耳熟。然而,我继续持有我的比特币,因为尽管我有点被剥夺了权利,但我相信价格会继续上涨,至少在某种程度上,尽管在未来的某个时候,一个新的区块链可以以合理的价格安全地转移全球支付可能会首次亮相。(许多人认为以太坊就是答案,但如果您了解 Gas 价格的运作方式,您很快就会发现成本太高而无法提高效率,即使它更快。)

2020 年初,我的想法再次开始改变比特币的走向。我参加了一个名为“中本聪圆桌会议”的会议,与我每年在那里见到的几个朋友聊天。不断提出的主题是: 一,比特币再抵押及其危险性;二、安全;第三,比特币的用例。

我的一位朋友前往南美洲调查那里频繁使用案例的故事是否确实如此。反馈是“还没有”和“没有你想象的那么多”。这只会进一步加深我的怀疑,即许多人使用比特币的价格稳定性不够。虽然一些人离开某些国家到佛罗里达州重建他们的未来,但他们正在使用比特币作为一种传递财富的方式——尽管这并不足以证明这种比特币用例受到的炒作是合理的。

通常,像这样的低采用率新闻会让我进一步怀疑比特币的用例,但考虑到我的逆势本性,它实际上让我转向了另一种方式。我得出的结论是,稍微使用总比没有好,比特币必须经历一个投机阶段才能增长到变得更有用所需的大小。此外,您必须将大数定律应用于比特币,以达到波动性开始消散的市值。

大数定律

Jakob Bernoulli首先证明了这个关于大数的定理,我们中的许多人从我们的统计研究中知道。Bernoulli 断言,小样本量将与研究的整体人群存在一定程度的差异,并且随着您向样本量中添加更多样本,与更广泛人群的关系会收敛,直到样本成为总体。

统计样本的诀窍是了解样本必须有多大才能在合理的范围内跟踪总体。大数定律也适用于经济学。在这种情况下,公司规模越大,它必须生产的产品越多,以保持百分比增长。

在我的学科中,我经常将其应用于国家 GDP。与大国相比,较小国家的产量必须低于其 GDP 增长的百分比。比特币也不例外。它增长得越大,波动性就越小,因为它需要更多的美元名义价值买卖才能以百分比形式移动价格。换句话说,随着比特币市值的增加,任何一个方向的百分比变动都会变得更小,因为推动价格上涨需要越来越多的资金和动力。例如,当比特币价格为 10,000 美元时,可能会升至 5,000 美元,这代表了 50% 的价格变化。比特币价格为 50,000 美元时,很可能会从 5,000 美元升至 45,000 美元,但这仅代表该水平上 10% 的价格变化。

随着比特币市值的增加,大数定律表明,移动价格、篡改波动性和降低价格操纵的可能性将变得越来越困难。

比特币的采用阶段

为了让比特币成为一种有用的数字货币,市值必须继续增长。起初,比特币是新颖的、神奇的互联网货币。开发商的钱。在早期,我认为比特币的最佳用例是为共同开发项目的开发人员进行跨境交易。

Pre-Satoshi 的白皮书,我在 Electronic Arts 工作了几年,它在世界各地都有工作室和第三方开发商店。跨多个时区开展项目和解决本地化问题很方便,但汇款不方便。比特币解决了这个问题,但比特币过去过于复杂,除了开发者之外,任何人都无法存储和交易。随着其他金融服务人员开始涉足比特币,交易所开始涌现,所有这一切都开始发生变化。我们开始猜测数字货币的前景,随之而来的是金融投机者。

在 2016 年末和 2017 年,我们开始看到比特币和其他加密货币(包括许多骗局硬币)的淘金热。在会议和比特币聚会上,新角色加入了:黄金经纪人、快速致富的骗子、不再被允许进行证券交易的前金融服务专业人士、曾经入狱的人——名单还在继续。

他们将加密货币视为快速兑现的机会,并在 2017 年底将市场推向了极限。许多人的结局并不好,接下来的三年时间都在恢复、建立和重新获得合法性。

我们仍处于投机阶段,但比四年前更加谨慎。但是需要一个投机阶段才能将市值扩大到可以进行更广泛交易的规模。我们在猜测什么?比特币将成为一种被广泛采用的全球货币。这与任何其他外汇投资没有什么不同。但比特币投机不是对一个国家的 GDP 增长和经济发展使其货币走强的猜测,而是押注数字经济将在不需要金融中介的情况下增长,跨境,以及基于央行的货币将贬值。

我打赌这一切都会发生,而且正在迅速发生。

正如投机所承诺的那样,比特币让位于更现实世界的用途。在我写这篇文章时,比特币的市值现在是 1 万亿美元,而一年前是 2000 亿美元。

2021 年,更多以数字方式进行交易的公司将在其资产负债表上持有比特币;与持有一定数量外汇储备的全球公司没有什么不同。当第一家大公司 MicroStrategy 推出这款游戏时,这是一个大新闻。不过,它的市值只有 10 亿美元。其次是特斯拉,市值为 6700 亿美元。随着越来越多的公司宣布这一消息,该消息的影响将越来越小,市值较低的公司对比特币价格的影响不大。这就是大分子定律。

未来使用

在比特币达到 50 万美元的价格范围后,我相信我们将开始看到更多的交易和日常使用。已经构建了允许多事务用例的项目。BAKKT、Coinbase 和 Gemini 都有钱包,可让您在朋友(如 Venmo)和商家之间发送比特币和其他加密货币。特斯拉将接受比特币作为汽车的支付方式。Paydrop 和 Wyre 允许使用比特币向 W-2 和合同工付款。

是什么阻止了今天这些工具的大量使用和比特币的更多交易?

这个关于棉花的故事可能会提供一些答案。

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